摘要 【机构论市：市场以震荡为主 关注科创板、5G、工业互联网的投资机会】沪指今日延续震荡整理态势，收盘小幅下挫，市场成交量萎缩，两市合计成交仅有4000亿元左右，行业板块涨跌互现，石油板块领涨，黄金与券商板块领跌。
沪指今日延续震荡整理态势，收盘小幅下挫，市场成交量萎缩，两市合计成交仅有4000亿元左右，行业板块涨跌互现，石油板块领涨，黄金与券商板块领跌。对于后市走向，我们汇总了各大机构和名家投资观点，以供参考。
目前持谨慎的态度，认为市场以震荡为主，认为中美关系是中长期问题，等待g20峰会这个时间节点，关注科创板和消费板块。
操作上来看，在目前依然建议多看少动，等待不确定因素后续的明朗。而较为激进的投资者，建议重点关注随着科创板新股上市后可能形成的高估值外溢，关注与科创板重点相关的几大领域内已经在A股上市的龙头企业短线的投资机会，以及5G相关设备企业、工业互联网应用中的投资机会。
展望新时代，人民币加入SDR、陆股通、纳入MSCI、债券通……第二轮开放的红利在于金融市场，资本账户开放已经出发。开放的红利从四个层面来理解：股市——金融市场——产业——整体经济，都将发生深远的变化。这个过程不仅使资本市场受益，也将在金融服务实体、间接融资模式向直接融资模式转变的过程中，在促进产业转型升级、中国需要与世界经济产生更多的连接与交融，经济发展未来的前途在开放。借鉴日本、韩国、台湾地区，以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验，开放的红利，将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑，其中最为受益的是股市，有望迎来历史上第一次“长牛”。
全球央行开启“预防式”降息，随着货币政策限制因素逐渐减轻，中国央行或在三季度中后期之后降息。预计下半年信用边际变化不及上半年。央行大概率将缓和因银行接管事件引发的信用紧缩预期。典型的衰退式宽松有利于广谱利率小幅下行。美元可能回落改善新兴市场金融条件，科创板上市初期助力风险偏好，A股风险偏好即使有反复，处于改善大趋势中。
操作上，不建议跟风，要么等到龙头股分歧后的机会，要么提前埋伏。指数回调空间有限，但需要把握好操作的节奏，市场资金总体只会集中在少数的板块中轮转，对于已经进入下行通道的行业和个股不要轻易抄底和恋战。当前市场仍然存在不确定性，需要从不确定性中寻找确定性的主题，建议逢低关注芯片、软件、半导体等行业；长期关注白酒、食品饮料等业绩稳定增长的行业。
本周市场出现了一定的震荡反复，这也体现出市场的犹豫心理，在不确定性因素消除之前，市场的做多情绪总是会有一定的波动，这是难免的。但考虑到市场对一些利空消息的反应已经非常充分，下跌的空间已经非常有限，所以这个时候是一个积极布局的时期，一是布局即将到来的“七翻身”行情，二是布局下半年的机会。
科创股第一股昨晚公布了最终定价，科创板的“新股方阵”正在向我们走来。反观主板曾经火热的次新股板块，自2016年底开始，受到A股整体行情走弱及2017年后新股发行数量剧增等影响，次新股整体表现开始弱于大盘。
我们注意到，4月10日国家新闻出版署公示了最新一批国产网络游戏审批信息后，已有近3个月未公示新的审批信息。投资者普遍关心下一批国产网游版号何时发放。4月19日，国家新闻出版署更新了相关的申请书，并重新接受材料申报，目前审核处于正常程序中。根据许可期限推断，下一批版号有望于8-9月发放，监管处于常态化中。游戏是目前传媒板块中景气度向上、监管常态化的行业，仍是我们最为看好的板块之一。
在市场炒作“全球宽松周期”的背景下，货币市场短端利率的持续下行似乎给了投资者“中国央行将进一步宽松”的预期。但我们认为，中国央行具有货币政策独立性，不是别的国家加息，中国央行就一定会加息；同理，别的国家降息，中国央行也不一定会降息。中国加息还是降息，要看的是中国基本面，而不是跟风其他国家央行。
国改动作频频，授权力度加大。今年以来，国企改革呈现出提速迹象。政策层面，相关文件以及试点工作相继落地，国资委领导多次强调要加快实现从管企业向管资本的转变。实践层面，格力电器大股东股权转让，标志着混改进入了新的阶段。从管企业到管资本，授权放权力度加大。
中信证券：“老旧改”与“棚改”有何区别？对稳投资有多大效果？
国常会部署加快改造城镇老旧小区欲稳投资、促消费。在棚改计划减半的背景下，推动老旧小区改造，从总体体量上看，老旧小区改造加速推进或能抵消棚改减半的投资缺口，但老旧小区改造项目缺乏收益和现金流，融资难度较大。在项目融资机制未形成前，对老旧小区改造顶替棚改实现稳投资的预期尚不宜太过乐观。
当前经济下行压力仍在，贸易摩擦尚存在不确定性，全球经济增速放缓也将拖累外需，加上减税降费可能拉低非食品价格增速，这意味着核心CPI增速可能不会明显走高。而且，货币政策收紧，对猪瘟这种供给冲击效果不理想。因此，年内货币政策收紧的可能性不大，这会为债市提供良好的货币环境。当然，对于中国来说，食品消费占比仍比较大，货币政策不能像发达国家一样只关注核心CPI增速指标。况且，此轮猪周期和前几次不一样，猪价通过间接效应可能引发物价大范围上升，此时货币政策收紧是适用的，那时债市也将跟随调整。
申万宏源：GDP“资本形成”与“固定资产投资”背离 支撑还是拖累？
年初以来，固定资产投资名义增速表现稳定，但19年1季度GDP增长结构却显示“资本形成”的贡献较18年大幅下滑。今年投资对经济增长究竟将是支撑还是拖累？总结起来，可能有三种“猜想”可以解释这种现象。
（文章来源：东方财富证券研究所）
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