摘要 【人民大学报告建议降息为财政政策扩张创造有利利率环境】中国人民大学国家发展与战略研究院主办的“中国宏观经济论坛”21日发布《宏观经济月度数据分析报告(2019年10月)》。报告称，2019年前三季度，面临内部结构调整和矛盾释放、外部世界经济和贸易下行、国际贸易环境不确定性提升等不利因素，我国经济较为平稳的增长，主要宏观经济指标保持在合理区间。未来面对宏观经济下行压力，需要积极应对。（中证网）
中国人民大学国家发展与战略研究院主办的“中国宏观经济论坛”21日发布《宏观经济月度数据分析报告(2019年10月)》。报告称，2019年前三季度，面临内部结构调整和矛盾释放、外部世界经济和贸易下行、国际贸易环境不确定性提升等不利因素，我国经济较为平稳的增长，主要宏观经济指标保持在合理区间。未来面对宏观经济下行压力，需要积极应对。
报告建议，一是加大逆周期宏观经济政策的调节力度，通过货币政策降息来应对国际范围内已经出现的宽松货币政策竞争，为财政政策的进一步扩张创造有利的利率环境，在货币政策、财政政策、结构调整政策以及进一步深化改革和扩大开放的政策之间形成合力。在更为宽松的利率环境下，通过财政政策和结构调整政策来引导和培育以改善民生为导向的有效投资和需求，在国内需求增长、投资增长和有效供给增加之间形成不断强化的良性互动。
二是在世界经济和国际贸易整体低迷的背景下，利用我国大市场的优势和吸引力，深化与日本、东盟、欧盟、俄罗斯以及一带一路沿线国家的高水平经贸合作。积极开展双边、区域和次多边层面的合作和政策协调，为我国应对外部贸易不确定性创造有利条件。
三是积极参与和有效推进基于规则的国际贸易投资体系的完善和发展，在WTO框架下采取更加灵活和务实的谈判策略，推动多边贸易和投资体系的完善与发展，从根本上推动国际贸易环境的改善。在竞争政策、知识产权保护、政府补贴、政府采购、投资政策、数字化、金融科技和包容性增长等方面提出务实的“中国方案”。
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统计局数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。
“为保持经济平稳增长，政策上”降四率“，即降准、降息、增加汇率弹性、降税率既有空间，又十分必要。”民生银行首席研究员温彬向中国网财经解读三季度中国“成绩单”时指出。
前三季度经济转型升级态势明显
基础设施投资势头好
我国前三季度宏观经济发展到底如何？国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇表示，今年以来，世界经济和国际贸易增长都在放缓，国内经济的下行压力较大。中央及时出台了一系列逆周期调节的政策，较好顶住了经济下行压力。从前三季度主要经济指标来看，经济运行总体平稳。
“总体来看，我国前三季度经济运行基本平稳，但经济下行压力的迹象较为明显”，温彬告诉中国网财经，GDP当月和累计同比增速都创下近期新低。稳定内需对下阶段经济工作十分重要，在一系列政策出台和实施的前提下，预计仍将实现全年6-6.5%的经济增长目标。
此外，毛盛勇还提到，今年前三季度，最终消费支出的贡献率为60.5%，资本形成的贡献率为19.8%，包含货物和服务的净出口贡献率19.6%。经济发展已经逐步的、更多的转向依靠内需，内需里又更多发挥了消费的基础性作用，转型已经在推进。另外，转型正从要素规模的扩张，逐步转向全要素生产率提升、逐步转向依靠技术进步来提升。中国经济的转型升级态势较为明显。
在人均可支配收入方面，数据显示，前三季度，全国居民人均可支配收入22882元，比上年同期名义增长8.8%，扣除价格因素，实际增长6.1%。毛盛勇分析，前三季度人均可支配收入增速和经济增长基本同步，从人均GDP增长速度来看，人均可支配收入比人均GDP增速要快。
作为“三驾马车”的投资成绩如何？数据显示，前9月，全国固定资产投资461204亿元，同比增长5.4%。基础设施投资同比增长4.5%，增速比1—8月份加快0.3个百分点。毛盛勇指出，扩大基础设施投资今年增加了地方专项债的规模，提前下拨了进度，正在筹备加快把明年的计划前移做到今年计划里面，同时还将撬动社会资本投入。目前总体来看，基础设施投资有比较好的回升势头。
温彬指出，四季度财政政策仍要发挥支撑基建的主要抓手，提前下达明年地方债计划，融资将有所改善，有助于基建投资增速企稳回升。
广发证券首席宏观分析师郭磊也认为，基建投资增速继续回升，在低基数、专项债新政，及9月起项目审批加速的背景下，基建回升大概率延续。
四季度GDP增速是否继续放缓：
保持平稳趋势有保证
从数据来看，三季度经济增速是进一步放缓的，这是否表明经济下行压力进一步加大？
毛盛勇从三方面解析了这个问题：第一，从增速本身来看，尽管有所放缓，但是这个速度在全球主要经济体里是名列前茅的。前三季度经济增长速度是6.2%，比上半年小幅放缓0.1个百分点。初步预计，在全球经济总量一万亿美元以上的经济体中，这个速度是最快的。
第二，从多个角度来看，尽管经济面临下行压力，但主要的宏观经济指标仍然保持在合理区间。从就业看，9月全国城镇调查失业率为5.2%，和上个月持平；从城镇新增就业来看，前9个月基本实现全年目标任务，就业形势总体平稳；从价格看，居民消费价格前9月累计CPI平均涨幅2.5%，温和上涨；从生态环境看，前三季度能耗强度继续下降，清洁能源的生产和使用比例继续提高。
第三，从下阶段来看，尽管外部存在不确定性，但是国内确定性的支撑因素还是比较多。服务业的支撑能力在不断地增强，消费潜力不断释放。
温彬认为，我国经济运行总体平稳，但国内外经济形势依然严峻复杂，经贸摩擦反复拉锯仍给外需带来较大不确定性，国内需求放缓，经济下行压力逐渐突出。
“为保持经济平稳增长，政策上”降四率“，即降准、降息、增加汇率弹性、降税率既有空间，又十分必要。”温彬指出。
具体来看，温彬告诉中国网财经，降准应坚持“普降”和“定向”相结合，加大对资金用途的监管和考核力度，防范资金违规使用；降息应把握住通胀可控的窗口期，通过降低MLF利率，引导LPR下行，降低实体经济融资成本；增加人民币汇率弹性，维护汇率市场秩序，降低外贸型企业因汇率波动而引致的财务风险；减税降费力度应进一步加大，从我国宏观杠杆率结构上看，企业、居民部门加杠杆的空间有限，政府部门是加杠杆的主要领域，对于“六稳”工作十分重要。(来源：中国网财经)
（文章来源：中证网）
（原标题：人民大学报告建议降息为财政政策扩张创造有利利率环境）
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