摘要 【如何充分利用手头公开信息，深入研究一家上市公司？】股票投资一直有一个很有意思的现象，那就是尽管严格的监管使得上市公司已经在招股说明书、季报、年报中透露了几乎所有应该披露的信息。投资者仍然继续把耳朵紧紧贴在墙上，想听到一些小道消息。
【导语】
股票投资一直有一个很有意思的现象，那就是尽管严格的监管使得上市公司已经在招股说明书、季报、年报中透露了几乎所有应该披露的信息。投资者仍然继续把耳朵紧紧贴在墙上，想听到一些小道消息。
如果公司在年报和季报上印上“绝密”二字，或者是用棕色牛皮纸信封包起来，那么收到年报、季报的人，可能会更有耐心去好好读一下。
事实上，与彼得林奇的观点不谋而合的是，曾经有一位高级情报分析员曾经说过：“情报中95%来自公开资料，4%来自半公开资料，仅有1%或者更少来自机密材料。”
充满神秘色彩的情报收集工作尚且如此，研究有大量信息披露的上市公司要容易的多。其实除了上市公司公告外，还有很多公开渠道可以用于搜集上市公司信息，我们来看视频吧。
【正文】
一、招股说明书
1、看一家上市公司的招股说明书，等同于研究这家公司的起手式。
在所有公告中，招股说明书内容披露最为详尽，涵盖这家公司的历史沿革、行业分析、竞争对手、主要产品、竞争优劣势、股东背景、高管资历、行业数据、财务数据等。
招股书一般是IPO时投行花了大精力，数易其稿而成。虽然其中不乏美化成分，但也不至于信口开河，至少比许多吹票的券商研报要来得严谨。因为毕竟需要通过证监会那一道关。招股书信息量巨大，如果认真读完，定有收获。
对于次新股，招股书固然是绝佳的材料。即使是对上市多年的公司，从其招股书读起，也能对公司的起源、发展和成长路径有个清晰的认识。
比如，贵州茅台上市于2001年，其招股书中对茅台酒的早期历史有精彩表述，而券商研报几乎都没提过这些。
2、如果其竞争对手有最近上市或者准备上市的，一定要通读一下。
如果说本公司招股书尚且可能会有粉饰成分，那么把竞品招股书拿过来对比着读，相信很多地方你都会一下子豁然开朗。
二、定期披露报告
除招股书以外，研究一家公司最重要的是其定期披露的报告，包括年报、半年报、以及季报，其中年报、半年报最为详尽，也应该是阅读重点。
年报通常几百页，一字不漏读下来既不现实，也无必要。如果你对一家公司已经建立了基本的认知，那就认真研读年报中最重要的两部分：“经营情况讨论与分析”和“财务报告”。
三、定向增发、发债公告、债券评级报告等
公司上市之后，定增和发债成为两大核心融资手段。两者都需要经过中国证监会的批准，在正式实施前都需要进行公开的信息披露，其中包括明确的募集资金使用计划，例如建厂扩产能、拓展新业务、收购资产等。
一旦某个公司要定增或发债，一夜之间会连发多条公告。其中，标题以《关于***预案/草案/修订稿/报告/报告书/回复》这种形式的公告是我们要关注的核心。
打开最厚的那份公告，翻到目录页，专挑管理层讨论、募集资金运用、可行性分析、交易标的基本情况等章节重点阅读，其他的交给查找功能Ctrl+F，省时高效。
发债通常有两种，普通的信用债、以及从去年开始盛行起来的可转债。读这些债券发行公告，时常会有意想不到的发现。比如，浙江美大2018年曾计划过发行可转债，尽管最后终止发行，但已经发了多条相关公告。此前像美大近期的产能、产量、销量等关键数据均不曾披露，一些如产能利用率、产销率等制造业重要指标亦无从得知。但是，在浙江美大2018年8月8日对《关于请做好浙江美大公开发行可转债项目发审委会议准备工作的函》的回复中，清晰地披露了这些关键信息，从而为估算未来产能等提供了重要支持。
还有一类和债券有关的报告是公司债券信用评级报告，这通常是由各信用评级公司撰写的第三方报告。一般而言，此类报告的运营数据和重要财务信息是直接来自于公司，可信度高。报告一般会对行业发展、公司管理、公司运营、公司财务有全面的解析，有些数据是只此一家，别无分号。比如康恩贝的债券评级报告里，就详细披露了各主要药品的收入和销量。
四、券商研报
对券商研报既不可全信，但也不能全盘否定。如果利用的好，券商研报，尤其是深度研究报告还是很有帮助的。
1、快速扫盲：在研究一个新行业时，券商的深度行业研报通常是快速扫盲的好资料。这些报告一般会包含行业基本信息、基础知识、历史发展脉络、行业重要数据、相关投资标的等方方面面，行业信息和数据的可靠性也要高于其他信息渠道。
2、查漏补缺：在阅读完年报、招股说明书、重要公告后，对公司会形成初步认知，然后通过阅读券商深度研报进行查漏补缺。详细的行业数据和信息汇总等有助于我们完善认知。例如国信证券关于宋城演艺新项目选址及周边情况的表格，就是非常棒的汇总信息。
五、上市公司交流信息或其他渠道信息披露
直接与上市公司核心管理层建立沟通机制是最佳选择，但对众多中小股东来说不现实。其实阅读交流纪要、投资者互动平台、直接电话交流，都可以近似达到与上市公司交流的效果。同时还能顺便考察一下上市公司对待投资者的态度，是否尊重中小股东。
1、投资者关系活动记录表：
部分上市公司在接待券商、基金等机构投资者调研后，一般会公告投资者关系活动记录表。有的公司交流纪要干货非常多，例如宋城演艺、美的集团、广联达等，但有些公告流于形式，无实质内容。
您打开choice金融终端，在公司公告中，搜索关系活动记录，就可以调出pdf了。
2、上证e互动，深证互动易：分别对应上交所、深交所上市公司，是官方的投资者互动平台。你可以阅读其他人与上市公司的问答，也可以注册账号直接向上市公司提问。上市公司回复质量参差不齐，但多看看或许会有意外收获。
您登陆东方财富网网站，首页头屏处输入股票代码，进入个股股吧，问董秘便是。
3、公开的交流纪要：上证路演中信、深交所全景路演天下、上市公司公司微信公众号等第三方渠道，时常也会有公开的交流纪要，或者直接百度搜索某某公司调研纪要，偶尔也会有惊喜。
4、直接打电话：上市公司年报都有披露董秘/证代联系方式，会有专人负责接听并回答投资人的问题，当然大概率不会是董秘/证代本人。提前准备好问题，并注意措辞，通常也会获得相对比较满意的答复。
5、公司网站：这个应该是必选项。公司网站一般包括公司介绍、产品介绍、企业图片等，能提供不少有用信息。
六、企业信息查询平台
企查查/天眼查/启信宝等，在研究一家上市公司的关联交易或子公司时，用三家中任意一家，查一查该企业的信用记录、股权关系网、法人背景等，也经常会有意想不到的收获。比如前面提到的大族激光，通过天眼查一查，发现董事长高云峰和他的兄弟都有在做房地产。
（文章来源：东方财富研究中心）
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