摘要 【机构论市：夏日寒风是核心资产的“黄金坑” 看好消费、医药、银行板块】A股三大股指全线上涨，工业大麻、人造肉、超级真菌等概念领涨两市。食品饮料板块表现活跃，加加食品等多股涨停。ST板块领跌两市，板块内超40只个股跌停。
A股三大股指全线上涨，工业大麻、人造肉、超级真菌等概念领涨两市。食品饮料板块表现活跃，加加食品等多股涨停。ST板块领跌两市，板块内超40只个股跌停。对于后市走向，我们汇总了各大机构和名家投资观点，以供参考。
牛市第一阶段回撤结束，进入第二阶段上涨需要基本面数据支撑。拉长时间看，沪指自2440点以来牛市的长期逻辑并未发生改变，即牛熊时空周期进入第六轮牛市、经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。
疾风知劲草，立足于中长期的大趋势，中国各领域的核心资产崛起之路方兴未艾。利用好短期调整的小波段，市场行情调整时是逢低买入性价比更好的核心资产的良机。参考过去10年A股表现最好的股票，盈利的增长是股价上涨的主要源泉。
大盘观点：股市跌幅超出绝大部分客户预期，严重影响市场情绪。支撑今年上涨的几个逻辑发生变化，货币政策预期出现变化，已对市场造成了一定的负面影响。近期普遍持谨慎态度，部分客户已选择了降低仓位，特别是对TMT进行了减持。对于后续方向，部分客户根据一季报和年报情况选择加仓被错杀标的，行业集中在消费、医药等。
在昨天大幅回调之后，可能偏悲观的情绪会重回市场。去年市场底部是外部挑战与中国去杠杆等政策多重因素叠加导致的结果。目前虽然外围不确定性再起，但中国政策方面已经有所调整、迈向更高水平的开放可能已经是中国应对外部不确定性的举措之一。基于这些判断，市场本轮调整可能不至于破去年的低位。
操作上建议投资者短期还是谨慎为主，多看少动，不过目前市场可能还没有到抄底的时候但一定要做好抄底的准备，学会涨时重势，跌时重质，多关注那些估值较低的蓝筹股以及业绩优秀、成长性好的龙头股，暂时规避前期热炒的题材股。
安信基金权益投资总经理张竞表示，“A股近期波动加大，与前期累计涨幅较大、经济复苏较弱等因素有关，面对调整不应过分悲观。中长期看，货币政策未紧缩，指数估值未高估，股市仍然存有长期投资逻辑，短期调整正是入场的好机会。”对于下一阶段看好的行业和板块，张竞认为消费、房地产、养殖和5G值得投资者关注。
假日期间，日均有9266趟列车飞驰、1.6万个航班起落，国内旅游接待总人数约1.95亿人次，银联网络交易总金额高达1.29万亿元，相当于中国人一天消费就“刷”掉3225亿元。这是中国经济内生动力强劲的缩影。面对复杂严峻的国内外形势，今年以来，中国经济运行开局良好，主要指标保持在合理区间并好于预期，展现出十足的韧性。
A股牛市正遭遇成色考验。昨日两市集体下跌，上证指数下跌5.58%，深证成指下跌7.66%，创业板指下跌7.94%，两市跌停个股超过千只。分析人士表示，市场调整难以形成连续性杀跌动能。从技术层面来看，A股有望迎来超跌之后的修复性反弹阶段，对于目前持有现金的投资者来说机会远大于风险。展望未来，A股中长期向好逻辑未改，市场回调之后将形成盈利驱动的慢牛行情。
本次降准是逆周期政策的体现。“稳”字当先要求政策逆周期，2017年以来货币政策逆周期调节从防风险到稳外汇，再走向稳信贷。逆周期的货币政策以信贷为锚，还关注特殊时点的对冲。本次降准一方面定向支持小微、民营企业信贷投放，另一方面体现出应对国内外环境和市场预期变化的逆周期特征。我们重申对5月债市的乐观判断，10年国债利率可能回落至3.2%~3.6%区间下限附近。
招商证券：预计4月M2同比增速回落至8.4% 信贷投放约1.15万亿
预计4月工业增加值同比增长6.3%，投资同比增长6.5%，社零同比增长9.0%。预计4月CPI同比增速进一步抬升0.2个百分点至2.5%，PPI同比增速也将抬升0.2个百分点至0.6%。预计4月M2同比增速回落至8.4%，M1同比增速回落至4.0%，信贷投放约1.15万亿，新口径社融规模约1.5万亿。3月M2同比增长8.6%，高于前值8.0%。预计4月出口同比增速为3.0%，进口同比增速为-2.7%，贸易差额为370亿美元。
国泰君安：预计4月CPI将反弹至2.7% PPI将继续反弹至0.7%
CPI:食品方面在猪肉和水果带动下，将继续上行；原油上涨对非食品价格有推动，综合看CPI将上升至2.7%。PPI:本月工业品价格上涨显著，预计PPI将上行至0.7%。新增信贷：本月短期、中长期贷款将季节性回落，高频数据看票据业务也放缓，因此综合预计本月新增信贷将回落至1.3万亿。M2增速：本月流动性边际偏紧，DROO7月初到月中飙升，此外本月信贷将回落，专项债和地方债净融资都大幅下降，对货币派生也形成拖累，因此预计M2增速将回落至8.5%。新增社融：本月信贷放缓，且专项债发行大幅放缓，预计社融将回落至1.7万亿。
（文章来源：东方财富证券研究所）
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